金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政(zh360借条是正规的吗èng)性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于360借条是正规的吗居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài360借条是正规的吗)本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位。

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