自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计张学良多高，少帅张学良多高，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的(de)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工(gōng张学良多高，少帅张学良多高)智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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