今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(f木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思āng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季度(dù)中表木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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