本周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的(de)逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益(yì)消耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多(duō)是受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程，期间沪(hù)指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(bā)长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰(fēng)值仅缩水约3％，上行(xíng)通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险输入(rù)。作(zuò)为同股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数(shù)兔年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势在(zài)必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利(lì)率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货(huò)币(bì)供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致金(jīn)融(róng)资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加(jiā)剧，在(zài)全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其(qí)实际(jì)存款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分龙头(tóu)股(gǔ)招行(xíng)等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以(yǐ)来表(biǎ迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子o)现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透(tòu)支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市(shì)净率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数(shù)分(fēn)别(bié)为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央企国(guó)企(qǐ)估值回归(guī)市(shì)场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本新战(zhàn)略。国(guó)家(jiā)外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为市(shì)值(zhí)“一哥”的(de)中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让(ràng)其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同(tóng)时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五月(yuè)出(chū)现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比(bǐ)之下，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红(hóng)概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行情能(néng)否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为(wèi)A股第二大行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是(shì)否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加速(sù)。鉴于大盘重新(xīn)回(huí)到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

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