用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前，用友网络(luò)在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收(shōu我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却(què)还是(shì)没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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