5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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