国内“五一”假(jiǎ)期来了(le)，但海外市场(chǎng)风险(xiǎn)依旧不(bù)容忽视(shì)。在美国多(duō)项(xiàng)重要经济数据出炉(lú)后，美联(lián)储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍(biàn)预期将(jiāng)继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，美国第一共和(hé)银行的股(gǔ)价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救助协议以维(wéi)持该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可(kě)能会被美国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共和银行公布(bù)其(qí)第一季度存(cún)款下(xià)降(jiàng)40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股价在接(jiē)下来的两天内(nèi)下跌超(chāo)过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公(gōng)司(sī)、财政部(bù)和美联储(chǔ)的官员正在(zài)与其他银行进行协调会议，为(wèi)第一共和银行(xíng)制定(dìng)救助计划(huà)。

　　美联储反省硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日(rì)公布(bù)的(de)内部审查报告中，美联储承认(rèn)，对于(yú)上月硅(guī)谷银行的(de)倒(dào)闭案(àn)，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自(zì)身风险管理薄弱，也和(hé)美联储(chǔ)的审(shěn)查(chá)督导行动拖(tuō)沓(dá)有关。

　　美联储认为，银(yín)行业(yè)审查员未(wèi)能采取有力行动解决硅谷银行越来越多(duō)的问题。美(měi)联储负责(zé)金融(róng)业监管(guǎn)的副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规模扩(kuò)大、复杂性增(zē电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文ng)加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的(de)确发(fā)现了(le)风险，却没有采取足够的(de)措施，保证该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和(hé)美(měi)联储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部分(fēn)源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美联储的文化转变似(shì)乎(hū)导(dǎo)致联(lián)储(chǔ)的监(jiān)管变(biàn)得更宽松。这(zhè)些变(biàn)化(huà)体现在降低标准(zhǔn)、增加(jiā)复杂性(xìng)，以(yǐ)及(jí)监管方式不够自信果(guǒ)断，它们(men)阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，其银行(xíng)业审查员已经(jīng)确定了硅谷银行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的(de)一大问题(tí)——利(lì)率相(xiāng)关风险，但美联(lián)储自身的流(liú)程“过于审(shěn)慎”，侧(cè)重在采取行(xíng)动以前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行(xíng)收(shōu)到31项监(jiān)管机(jī)构(gòu)的公开审查报告或警告，数量(liàng)是(shì)其(qí)他银(yín)行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近(jìn)些(xiē)年美联储忽(hū)视了范围更广的问(wèn)题(tí)，比如该行多年(nián)来(lái)一直突(tū)破内部风险限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率相关风险还被评为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审查，适用(yòng)于(yú)资(zī)产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列规定(dìng)，包(bāo)括压(yā)力测试(shì)和流动性要求，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监督(dū)和(hé)监管(guǎn)一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需(xū)要对范(fàn)围更广泛的银行强化适用的(de)标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围(wéi)的银行适用标准和的流(liú)动(dòng)性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超(chāo)过25万(wàn)美元(yuán)联邦(bāng)保险上(shàng)限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出(chū)售证(zhèng)券的未(wèi)实现(xiàn)损益，以便(biàn)让银行的资本要求更(gèng)好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对(duì)资本规划和风险(xiǎn)管理不足(zú)的公司，美联储可能(néng)增加资本(běn)或(huò)流动性的要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里达州重大(dà)灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据(jù)美国(guó)白宫当地(dì)时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜(bài)登批准内华达州重大灾难(nán)声明，他下令(lìng)为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日(rì)期(qī)间受冬季(jì)风暴(bào)影(yǐng)响(xiǎng)的地(dì)区提供(gōng)联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达州重大灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为4月12日(rì)至4月(yuè)14日(rì)期(qī)间受严(yán)重风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本分担的基础(chǔ)上提(tí)供(gōng)给州政府(fǔ)和符合(hé)条件的地方政府以及某(mǒu)些私(sī)人(rén)非营利组织，用于(yú)受(shòu)灾害(hài)影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日(rì)，欧(ōu)盟委员会执(zhí)行副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰(lán)、罗马(mǎ)尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协(xié)议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员(yuán)国(guó)和乌克(kè)兰农民的(de)担忧。具体措施(shī)包括推(tuī)动(dòng)波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种(zhǒng)农产(chǎn)品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继(jì)续(xù)放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最(zuì)新公布的(de)数据显示(shì)，美国(guó)3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期及前值持平(píng)。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美(měi)联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数(shù)据再度印证了美国通(tōng)胀的(de)居高不下，这(zhè)加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天(tiān)，美国商(shāng)务部公布的一季度美国宏观(guān)经济数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓。而同(tóng)日公布的(de)一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向(xiàng)期货日报记者表示，上述数(shù)据显示出美(měi)国经(jīng)济放(fàng)缓但(dàn)通胀水平依旧(jiù)高(gāo)企的滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年数(shù)同(tóng)比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示(shì)出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾(wěi)部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币(bì)政策的紧缩预期，同时增加了下半(bàn)年美联(lián)储降息的预(yù)期。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示(shì)，由于反映核心个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)在内的一季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据持续上升(shēng)，再加(jiā)上周五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更多(duō)影响的是年中美联储(chǔ)的政策(cè)变化(huà)。

　　5月加(jiā)息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析(xī)师吴梓杰认为，当前美(měi)联储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银(yín)行业危机的(de)爆发(fā)以及一(yī)季度经济(jì)的回落，美国当(dāng)前经济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持(chí)续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅超过预期(qī)，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着(zhe)进(jìn)行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联(lián)储5月大概(gài)率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但(dàn)在记者(zhě)会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险的(de)把控(kòng)，且对未来加息的态度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最(zuì)新点阵图和经济(jì)展望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率决(jué)议声(shēng)明及(jí)鲍威(wēi)尔的会后发言两方(fāng)面(miàn)。其中，在决议声明方(fāng)面(miàn)，可重点观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经济与(yǔ)通胀前(qián)景、后(hòu)续(xù)货币政策以(yǐ)及银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发的信(xìn)贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别(bié)是如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗(àn)示，则无论(lùn)对于商品市(shì)场还是权益(yì)市场而(ér)言(yán)，均构(gòu)成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次(cì)美联储会(huì)议(yì)需要关(guān)注三个方(fāng)面(miàn)：一是考虑到通(tōng)胀的顽固(gù)性(xìng)，美联储(chǔ)是否会(huì)透露其愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通胀；二(èr)是(shì)美联储对(duì)于目前(qián)金融以及经(jīng)济风险的(de)判(pàn)断(duàn)，到底是短期(qī)风(fēng)险(xiǎn)还(hái)是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货(huò)币政策(cè)预期，比(bǐ)如是否透露下(xià)半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如(rú)果美(měi)联储依(yī)然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险资(zī)产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对(duì)市场而(ér)言偏负面(miàn)；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当(dāng)前市场对5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加(jiā)息结果不(bù)会(huì)引起市场较大(dà)波动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为本(běn)次会(huì)议上需要重点关(guān)注美联(lián)储(chǔ)声(shēng)明以及鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会上(shàng)对(duì)未来(lái)政策路径的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比(bǐ)如(rú)表现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或(huò)将面临较大的冲击，相关风险资产有意外(wài)下(xià)跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认为，4月以来(lái)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)溢出(chū)影响(xiǎng)逐(zhú)渐(jiàn)减弱，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储货币政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观预期出现(xiàn)一定修正，贵金属市场出现高位振荡调(diào)整，但总体回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为贵金属市(shì)场在利多、利空因素(sù)间来回拉扯。利多因素方面，美联(lián)储加息(xī)临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限悬而未(wèi)决以及银行(xíng)业风险事件(jiàn)余波(bō)反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度(dù)来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均(jūn)对贵金属价格形成(chéng)支撑。

　　而利空因素(sù)主要是，市(shì)场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策(cè)之(zhī)间的(de)预期差，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市(shì)场(ch电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文ǎng)尽(jǐn)管过热(rè)态(tài)势(shì)有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新增非农就业人数还(hái)是失(shī)业率指标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退以(yǐ)及(jí)美联储货币政策(cè)转向的阈(yù)值区间(jiān)，这极有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进(jìn)而引(yǐn)发美联储货(huò)币(bì)政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息(xī)会议落地后(hòu)的一(yī)段时间内，市场仍然(rán)会(huì)延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多数据指(zhǐ)引以及银(yín)行风险事件落地(dì)后，再相机作出政策调整，而在此之(zhī)前预计(jì)仍会延(yán)续(xù)当前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市(shì)场(chǎng)对于年内降息的乐(lè)观预期(qī)的修正(zhèng)空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(huì)陷入衰退，二是(shì)全球(qiú)贸易(yì)结算体系下(xià)美元的(de)趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是(shì)美债实际利率(lǜ)的(de)变化，但(dàn)是(shì)最近(jìn)这种联系正在(zài)脱钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及美(měi)元(yuán)结算体系(xì)的变化使得贵金属获得(dé)了越来越(yuè)多(duō)的金(jīn)融(róng)溢价(jià)。”整体来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)目前贵(guì)金属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近期的表(biǎo)现也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产(chǎn)配置(zhì)的角度来(lái)看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前(qián)贵金(jīn)属市(shì)场已经表现出了一定程度的易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一(yī)方面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一(yī)方面(miàn)，美国通胀(zhàng)高位带(dài)来的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金(jīn)属形成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假设下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场对于美联储降(jiàng)息(xī)的预(yù)期仍大幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计在(zài)高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期(qī)的修正(zhèng)或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国(guó)内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较多，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏(fú)，同时基(jī)本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联(lián)储5月利率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美联储会议结果或(huò)将(jiāng)偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风(fēng)险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美(měi)联储议息会议(yì)等重要事件，加之银(yín)行业危机及(jí)债务上限问题悬而未决，投(tóu)资者(zhě)要防止过(guò)分押(yā)注(zhù)引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵金属回(huí)落企稳(wěn)情况，可以逢低(dī)布局多单(dān)。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢海(hǎi)外美联储会议(yì)这一(yī)关键时(shí)间(jiān)节点，投资(zī)者若(ruò)保留头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足(zú)够安全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或(huò)将(jiāng)迎来更加明(míng)确的(de)方向(xiàng)性行情(qíng)，可(kě)根据(jù)美联储议息会议给出的(de)指引，对(duì)贵金属(shǔ)进(jìn)行相(xiāng)应布(bù)局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文