“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房地(dì)产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求金允智致命之旅演的谁降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动(dòng)”是大(dà)概率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之(zhī)间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行(xíng)动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何(hé)决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻(wén)发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基(jī)辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克(kè)兰提供(gōng)安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看(kàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的(de)美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储本(běn)月会议或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动(dòng)下(xià)，美(měi)元(yuán)指数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价(jià)终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意(yì)义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来(lái)说(shuō)，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实(shí)是有很(h金允智金允智致命之旅演的谁致命之旅演的谁ěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度(dù)降负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面(miàn)消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端(duān)。从下半年(nián)来(lái)看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成压(yā)力。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能(néng)刺激(jī)有效的(de)去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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