美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来(lá中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子i)看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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