5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的(de拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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