财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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