大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市场的(de)节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另(lìng)外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表的(de)传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来阅历是什么意思均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了(阅历是什么意思le)6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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