今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度士官生是什么意思，大学士官生是什么冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企士官生是什么意思，大学士官生是什么改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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