近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合计募集上限(xiàn)为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中(zhōng)特(tè)估行情持续(xù)发酵，市(shì)场也(yě)预期此次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金面(miàn)助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特(tè)估行情带动央国企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也催(cuī)化(huà)多个相关板(bǎn)块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不计算年(nián)内上市(shì)新股，A股整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业(yè)个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合(hé)资(zī)企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居(jū)前，而基(jī)础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美(měi)容(róng)护理板块个股则表现不佳(jiā)。若分细分板块（申(shēn)万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板块个股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(fú)均(jūn)值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月余(yú)，部分高位人气(qì)股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统(tǒng)计(jì)，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回调近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作(zuò)为(wèi)市场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前(qián)连续(xù)6日加仓而减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式zhōng)国石油、设(shè)计总院本周(zhōu)累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引发的估(gū)值修(xiū)复(fù)仍在演绎。短期(qī)行(xíng)情在热点题(tí)材上体现(xiàn)出较(jiào)高的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企改革(gé)的深(shēn)度价值挖(wā)掘方面仍有较大增长空间。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来的投资机(jī)会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企(qǐ)战略性(xìng)重组和专业(yè)化整合，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本(běn)面较(jiào)弱，但因行业景气、周期上行等原(yuán)因，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值(zhí)逻辑(jí)变化，催生重(zhòng)估行情，如(rú)公共事业领域(yù)与三(sān)大通信运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共(gòng)事业、交(jiāo)运和通信(xìn)。

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