中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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