近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年单亲家庭是什么意思轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科单亲家庭是什么意思创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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