一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股(gǔ)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了(le)大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于(yú)大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民(mín)，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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