中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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