金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信(xìn)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写贷(dài)投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低(dī)位。

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