北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为2洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤2.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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