今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要(yào)人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病>

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病　那么(me)，在(zài)过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市场动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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