美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在(zài)银(yín)行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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