衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国(guó)前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对(du认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ì)话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，认真地还是认真的写作业，认真的与认真地国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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