4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水平(píng)。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意(yì)向面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或(huò)下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年(nián怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度布的(de)美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡(dàn)季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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