用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网5公里是多少米 5公里是多少步络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆(5公里是多少米 5公里是多少步bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转(zhuǎn)型(xíng)云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)了(le)完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台(tái)及(jí)领域(yù)服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展(zh5公里是多少米 5公里是多少步ǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝(pù)出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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