随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(gu印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ān)概(gài)念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的(de)技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在(zài)一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到(dào)目标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他(tā印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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