钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年(nián)末以(yǐ嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不(bù)及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗及公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗