编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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