近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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