尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年初以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年(nián)的(de)概(gài)率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来(lái)看(kàn)，每年四月份到九、十(shí)月份期间(jiān)会有一波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底(dǐ)七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年(nián)提(tí)前(qián)到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底(dǐ)也(yě)比较早(zǎo)是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一(yī)季(jì)报披露结束后(hòu)，假设(shè)按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或(huò)由计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集(jí)披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机(jī)占(zhàn)优，招商证券张夏认(rèn)为(wèi)按(àn)照历史经(jīng)验，要(yào)么计(jì)算机转电子开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略(lüè)4月(yuè)9日研报(bào)认为(wèi)，伴随(suí)二(èr)季度业(yè)绩窗口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩(jì)的相(xiāng)对(duì)优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，并建议(yì)关(guān)注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报(bào)中指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等(d开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ěng)GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模(mó)块龙头公(gōng)司(sī)：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器(qì)的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略(lüè)表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋(fù)能(néng)消费电子趋势明(míng)确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场chuàng)新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预(yù)期强化(huà)的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场