一度被称为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市(shì电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时(shí)间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎ电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng)个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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