尽管周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来(lái)的(de)涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考(kǎo)历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时(shí)间(jiān)和幅(fú)度，可能(néng)这一轮(lún)调(diào)整并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对策略(lüè)，其(qí)中TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会(huì)有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推(tuī)动(dòng)下(xià)，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在(zài)一季报披露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整一(yī)段时间，估计在(zài)5月基(jī)本见底后将(jiāng)迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期的(de)部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从细分环(huán)节(jié)进一步来看(kàn)，广发策(cè)略(lüè)4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力(lì)的提升明显拉升了(le)AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海证券(quàn)同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(rì)研报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力(lì)的需求(qiú)将呈现(xiàn)指(zhǐ)数(shù)级(jí)增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国(guó)产光芯片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通(tōng)服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即，建(jiàn)议(yì)关(guān)注沪电股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势(shì)明(míng)确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注(zhù)AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链。其(qí)中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视(shì)、传音(yīn)控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发(fā)式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业链，包括工业(yè)富联、沪(hù)电股份、环(huán)旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化(huà)的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的智能(néng)手机(jī)产业链，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁