今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提出know过去分词是什么写，know过去分词是什么词的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来know过去分词是什么写，know过去分词是什么词(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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