近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实(shí)不夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音jiān)管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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