近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yu复活的作者是谁，复活的作者是谁è)17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮复活的作者是谁，复活的作者是谁投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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