大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区(qū)都没(méi)出一直在加班(bān)，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　戴choker就是m吗，戴choker什么意思　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。中共(gòng)中央(yāng)总书记(jì)习近(jìn)平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得(dé)重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社(shè)会全(quán)面恢复常态化(huà)运行，宏观(guān)政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力(lì)得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对(duì)刚(gāng)性(xìng)和改善(shàn)性住(zhù)房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进(jìn)房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界(jiè)点，制(zhì)造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时(shí)也是美国历(lì)史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取行(xíng)动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人(rén)机(jī)出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片(piàn)也没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处(chù)表示，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准(zhǔn)的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定(dìng)是为了(le)防止未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢(xiè)尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭(xí)击(jī)的(de)信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁(xū)俄(é)军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的预(yù)期将在(zài)微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面实现统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者心态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市(shì)场依然处(chù)于全年第二个(gè)关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半年景(jǐng)气持(chí)续改善的(de)品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治(zhì)局会议(yì)提(tí)振市场信心，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回归理(lǐ)性(xìng)，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股仍(réng)处于(yú)今年(nián)第二(èr)个关(guān)键做多(duō)窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩(jì)明显改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述因素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速(sù)等(děng)指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市(shì)第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段(duàn)性关注(zhù)复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们(men)的资(zī)源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为(wèi)未来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资(zī)产(chǎn)波(bō)动以及背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全(quán)球主要(yào)权益(yì)市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济增速不及(jí)市(shì)场预期，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机和两党债务上限博弈(yì)使得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议首提(tí)“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市(shì)第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频(pín)经济(jì)指标(biāo)和预(yù)期的(de)边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场(chǎng)的(de)战术调整虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)戴choker就是m吗，戴choker什么意思在新一轮牛(niú)市起点之(zhī)上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷(mí)雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股息(xī)组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利(lì)率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其(qí)中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大(dà)地利于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤(yóu)其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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