金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

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　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少大幅回(huí)落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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