财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型(xíng)以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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