编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略(l阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊üè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视(shì)觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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