北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zà抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳i)饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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