编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(dufe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全(qufe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称án)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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