AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗>

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子(zi)等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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