自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(bǐ)以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的(de)估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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