今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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