财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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