银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少五次(cì)停(tíng)牌，股价再刷新历史新低，市值一度(dù)跌破(pò)10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融(róng)时报》报(bào)道，知情人(rén)士说，几个(gè)星期以来，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)已在(zài)为其部分业(yè)务寻找买家，但潜在的收购方担心承(chéng)担过多风险(xiǎn)。目前可能的解(jiě)决方案是，向近期曾(céng)为第一共和银行注资300亿(yì)美元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)接管(guǎn)该银(yín)行，并(bìng)为所有(yǒu)存款提供政府担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫或美国(guó)财政(zhèng)部无意干预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前不知(zhī)道这家银行(xíng)能(néng)否在未来(lái)的日子继(jì)续(xù)经(jīng)营下去，也不(bù)知道联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)是否会对此(cǐ)家银(yín)行(xíng)发(fā)表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说：“解决方案(àn)（可(kě)能是联邦存款保险公司(sī)的接(jiē)管）目前正变得越来越(yuè)有可能，因(yīn)为第(dì)一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方(fāng)面，今天凌晨，美(měi)、布两(liǎng)油日内跌(diē)幅快(kuài)速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国(guó)上(shàng)周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对美(měi)国(guó)经(jīng)济衰退的担忧增加，油价周三延(yán)续前(qián)一交易日的跌(diē)势，目前已经(jīng)抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下调该(gāi)行评(píng)级，将限制(zhì)第一共(gòng)和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来(lái)的价格涨幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的(de)加息路径变(biàn)得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一边是(shì)仍然高企的通(tōng)胀，一边(biān)是银行系统(tǒng)危机以及由(yóu)此扩(kuò)大的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美(měi)联储会(huì)如何(hé)选择，无疑是市(shì)场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所副(fù)总经理程小勇看(kàn)来，对于美联储货(huò)币政(zhèng)策，大(dà)概率还是维持(chí)加息的(de)大(dà)方向，只不(bù)过加息力度会维持25个基点，不会像(xiàng)去(qù)年那(nà)样以50个(gè)基点(diǎn)的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的(de)粘性，当前核(hé)心(xīn)通胀增(zēng)速(sù)依旧处于(yú)历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮(lún)高(gāo)点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月(yuè)住房租金价格指数增速高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽管(guǎn)高(gāo)利率(lǜ)和美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机引发了经济减速(sù)，但是(shì)据我们测算当前(qián)美国(guó)私人部(bù)门资产负债(zhài)表受(shòu)冲击(jī)的(de)影响大约将在三(sān)、四季度(dù)出现，短期经济减速(sù)不至(zhì)于(yú)引发美联储货币政策转向。从(cóng)历史上美联储加息(xī)的经(jīng)验来看，高通(tōng)胀下的美联储加息(xī)并(bìng)不会因(yīn)经济减速而(ér)转向。此外，美国地(dì)区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当(dāng)前美(měi)国商业银(yín)行危机主要是资产负(fù)责错配，并(bìng)非如2007年次贷(dài)危机时那样的(de)产(chǎn)品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时(shí)过(guò)渡(dù)去杠杆，金融市(shì)场系统性风(fēng)险暂难(nán)发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期(qī)货研究院首席宏观分(fēn)析师赵(zhào)旭初(chū)同(tóng)样认为，由美国银行(xíng)业(yè)“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也(yě)不会(huì)轻易改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看(kàn)，政策部门应对(duì)危(wēi)机(jī)的速(sù)度和(hé)积极性非常高(gāo)，在这种形式下，去(qù)押注系统性风险发生(shēng)概率比较低的。对于通胀(zhàng)率(lǜ)，当前(qián)市(shì)场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险，如金融机(jī)构或者非(fēi)金融企业大面积的(de)‘爆雷’，否则在这个通胀水平预(yù)测下，美联储是(shì)不会在7月份就去做降息操作(zuò)的。”他说。

　　据(jù)外(wài)媒报(bào)道，对(duì)于(yú)美(měi)国通胀将从(cóng)几十年来的(de)最高(gāo)水平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知(zhī)名机构的基(jī)金经(jīng)理们也开始产生(shēng)分歧。其中，一(yī)方是安(ān)联环球投资和西部信(xìn)托(tuō)等公(gōng)司认为，美联储和其他(tā)央(yāng)行(xíng)将在(zài)加息方面取得胜利(lì)，即使(shǐ)这(zhè)意味着继(jì)续(xù)加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标(biāo)可(kě)能会让(ràng)经济(jì)陷入衰退(tuì)。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的(de)政策制定者(zhě)是否真的愿意冒(mào)让数百万(wàn)人失业的风险，换句话说，央行们最(zuì)终可能不得不做(zuò)出妥协，容忍(rěn)高于(yú)目标的(de)通(tōng)胀(zhàng)。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消(xiāo)费者信心(xīn)指(zhǐ)数降至了101.3，为(wèi)去(qù)年7月以来最低(dī)水平(píng)。对此，程小(xiǎo)勇表示，从美国居民消费(fèi)来看(kàn)，高利率(lǜ)和银行业(yè)信(xìn)贷收紧导致消费者信(xìn)心指数下降，消费支(zhī)出增速放缓是(shì)确定性事件，说明(míng)未来(lái)美国(guó)经(jīng)济继续减速也(yě)是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。然而，由于美国居民消费支(zhī)出增速(sù)虽(suī)然在(zài)下滑，但在2月还(hái)是维持正增(zēng)长，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)短期虽有升温(wēn)，但不至于出发市场(chǎng)系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也(yě)可以(yǐ)验证(zhèng)这一(yī)点(diǎn)。不过，随着美(měi)国居(jū)民利息支出占可支配收入的比例越(yuè)来越(yuè)高，未来并不排除(chú)由于经(jīng)济严重减(jiǎn)速加(jiā)快导(dǎo)致大(dà)规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近的美国(guó)居(jū)民部门信用卡违约(yuē)率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利(lì)率(lǜ)经济下行的环(huán)境下季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗，居民部(bù)门的资产负债(zhài)表和收(shōu)入状况边(biān)际上会有恶化也是情理之(zhī)中；但美国居民部门已经(jīng)经过了十年的去杠杆(gān)，本身(shēn)资产负(fù)债处于(yú)一个相对(duì)健康的状(zhuàng)况，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居(jū)民部门的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这(zhè)显示(shì)着美国居(jū)民部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵(zhào)旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪(xù)的催化(huà)有两方面的背(bèi)景，一是按照(zhào)历史经验看，海(hǎi)外加息结束(shù)到降息之间就是一(yī)个(gè)容易出风险的时间段；二(èr)是能够激发风险偏好(hǎo)的中国这边(biān)的(de)复(fù)苏环比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没有(yǒu)更多刺激政策的(de)情况(kuàng)下(xià)，市场(chǎng)对全球(qiú)经(jīng)济的预期想(xiǎng)要进一步边际(jì)改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样(yàng)的背景(jǐng)下，近日A股(gǔ)的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为了一个(gè)激发(fā)避险情(qíng)绪升级的导(dǎo)火索。”赵(zhào)旭(xù)初认为，今年大的宏(hóng)观周期和前几年有所不同，国内(nèi)和海外出(chū)现明(míng)显(xiǎn)的周期背(bèi)离，且海外的(de)政策部(bù)门(mén)应对危机的速度又很快，所以不至于出现(xiàn)单边的(de)持(chí)续(xù)性(xìng)共振，这就导致各类风险资产难(nán)以出现(xiàn)大幅(fú)度的(de)流畅(chàng)单边(biān)行(xíng)情，比(bǐ)较合适的操作思路应该是“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在(zài)上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全(quán)面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属研究总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色(sè)金属的全面下行有两个(gè)利空背景和一(yī)个触发因素，一是临近美联储(chǔ)5月份议息会议，加(jiā)息25个基点的(de)概率升至高位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内(nèi)五(wǔ)一假期，资金提前流出(chū)规避(bì)不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚欧美银行季报再爆利空，引发(fā)市场(chǎng)对银行(xíng)业危机蔓(màn)延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温(wēn)，美(měi)股大幅下挫，美元指数(shù)快速回(huí)升(shēng)，成为有(yǒu)色板块全(quán)面(miàn)下行的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观(guān)情(qíng)绪(xù)对市(shì)场的扰动较大。市(shì)场一(yī)直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一(yī)方面对银行业和(hé)全球(qiú)经济前景感到担忧(yōu)，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使(shǐ)得加(jiā)息预期降(jiàng)低(dī)。加(jiā)息(xī)预期降低后又不(bù)得不面对高企的通胀数据(jù)，美(měi)联储(chǔ)喊(hǎn)话加(jiā)息不(bù)应(yīng)停止，市场(chǎng)又(yòu)继续预测衰退，周而复(fù)始(shǐ)。”国海良(liáng)时期(qī)货(huò)有色金(jīn)属分析师(shī)何燕艳表(biǎo)示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之前看多需(xū)求(qiú)修(xiū)复的情(qíng)绪慢慢(màn)平复(fù)，也(yě)使(shǐ)得价格(gé)下(xià)跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代表的大部分品种还在区间运(yùn)行，除了锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍和季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗锡则是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示(shì)，二季度是(shì)有色(sè)金属的传统旺季(jì)，4月的(de)开局延续(xù)了需求(qiú)的强预期，有色一度出现触(chù)底反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却出现不一(yī)样的声音。一是精(jīng)炼(liàn)铜及(jí)再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀(dù)锌板等(děng)行业样本企(qǐ)业开工率(lǜ)却出现接连下(xià)降，社(shè)会库存(cún)虽然(rán)持续去化(huà)，但(dàn)速度较3月份明显放(fàng)缓(huǎn)；二是部分下游加工企业订(dìng)单(dān)难(nán)以为继，且产(chǎn)成品库存(cún)较往年出现小幅累积，这(zhè)也就(jiù)意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工(gōng)透支了(le)部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环(huán)境并不支(zhī)持价格高走，同时国内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市(shì)场(chǎng)流(liú)出规避不确定性(xìng)风险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日有色价(jià)格快(kuài)速回落(luò)也是近段时间对利空因素(sù)的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延(yán)续旺季下(xià)，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价(jià)格(gé)在节前持续表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，下游企业可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具(jù)体(tǐ)的行(xíng)业(yè)数据来看，下(xià)游需(xū)求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率(lǜ)上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有进(jìn)一(yī)步的增长，可能和旺季(jì)慢慢过去(qù)也有关系(xì)。此外，4月的总(zǒng)体预测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降(jiàng)数值也不大(dà)，但也(yě)没能有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现货(huò)上面买(mǎi)盘又(yòu)会出(chū)现，错综复(fù)杂之下走(zǒu)势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预期(qī)过于(yú)一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最坏(huài)的时候(hòu)已经过去，但今年可能(néng)不会降息(xī)。我们(men)要警惕(tì)这种市(shì)场(chǎng)过(guò)于(yú)一致的情(qíng)况。因为美通胀高(gāo)位持续，美(měi)联储(chǔ)的结果导(dǎo)向(xiàng)很可能使得加息时间(jiān)或者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多数品种供应增加总体比较(jiào)确定的，需求跟(gēn)不上供(gōng)应(yīng)的增速，整(zhěng)个(gè)周期是(shì)向下而不是向上。因此，我(wǒ)对整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投(tóu)资(zī)者可(kě)以用振荡(dàng)的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来(lái)的(de)预(yù)期，更多的(de)是反(fǎn)映市场对未来一个季度、半年(nián)度甚至更长时(shí)间(jiān)的(de)需求(qiú)预期，展大鹏认为(wèi)，其对有(yǒu)色板块的短期或短(duǎn)线影响并不显(xiǎn)著(zhù)，短期可(kě)关注供求现状(zhuàng)与价格趋(qū)势(shì)的关(guān)系以及可能突发的风(fēng)险事件(jiàn)上。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的(de)是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，从而放大(dà)了价格短线(xiàn)的波(bō)动性，带来持仓管理(lǐ)的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗