AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎ军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次o)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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