昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会(huì)再(zài)加(jiā)息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要(yào)求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期(qī)，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓(cāng)大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着(zh英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表e)今年一季(jì)度(dù)去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源(yuán)紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月(yuè)到今年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提(tí)升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或(huò)继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来(lái)从(cóng)而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预(yù)期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超预期(qī)下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解(jiě)决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表大(dà)概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。

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