北交所(suǒ)开市至今一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计(jì)有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依(yī)法发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所以密(mì)集公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局(jú)力度；另一方面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得(dé)更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投资者(zhě)关(guān)注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近(jìn)期北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基(jī)金(jīn)产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司前(qián)十大股东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流(liú)动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约(yuē)，初(chū)步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差(chà)异(yì)，但(dàn)未来会加大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结(jié)合(hé)北交所的战略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将(jiāng)深入(rù)细(xì)分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也(yě)会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的(de)投资范围扩大至(zhì)北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个(gè)股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投(tóu)资(zī)北(běi)交所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期上(shàng)市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速(sù)上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投(tóu)资(zī)标的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的(de)成长空间和(hé)收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的(de)关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中(zhōng)拥(yōng)有(yǒu)较强的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入的强(qiáng)度(dù)上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而且(qiě)由于(yú)市值(zhí)较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北(běi)交所交易制(zhì)度(dù)的(de)不断完善、已上市(shì)企业(yè)的投资价值不(bù)断明(míng)确(què)，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修(xiū)复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的(de)过(guò)程会(huì)给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物等三(sān)个领(lǐng)域(yù)。”

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