30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临(lín)退市脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思trong>

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。